A股結束調整的必要條件

茶訊股指出現了四連陰，空方殺氣騰騰，市場哀鴻遍野！

實際上，在3月25日早間金牛九段的博文《主力建倉線路圖曝光！》壹文中就已經意料到：股指期貨圖顯示壹個標準地頭肩底技術形態的雛形已經呈現在我們面前。

如今，該形態已經幾乎構築完畢，請看下圖茶訊



1、  茶訊經統計：上圖左肩的60分鐘線有37個K線，右邊的K線有30個，也就是說還有不到兩個交易日，左肩與右肩就會出現對稱狀況。

2、  右肩近期出現了明顯放量現象，這說明多空雙方在這個區域出現了激烈的爭奪！

只要該指數的出現向上放量拉升，就預示著該指數的調整已經結束茶訊，於是A股的調整也就會立馬結束！

人民幣房產基金格局巨變

本報記者 馬會

一夜情2013年，共募集新基金113支，總募集資金規模超過1300億元。近幾年，中國房地產基金異軍突起，風起雲湧，正日益成為壹支不可忽視的新生力量。房地產基金的發展過程如何？最近幾年，房地產基金的發展出現什麽樣的變化？這些成為市場關註的熱點話題。

去年募資超過1300億

雖然出現時間較晚，但是，短短幾年，人民幣房地產基金獲得迅猛發展。2008年，人民幣房地產基金剛剛出現。2010年以前發展較慢，僅有20多只基金，規模達到100億元左右；2010年當年，開始迅猛發展，當年新募集資金48支，募集資金規模達到271．76億元。

2011年，更是井噴壹年，新募集基金數量達到125支，總募集資金規模達到1004億元。2012年，進入市場調整期，全年新募集資金數量是129支，總募集資金規模達到767億元；2013年，共募集新基金113支，總募資規模超過1300億元。

一夜情來自投中集團的研究數據顯示，截至2013年12月底，中國人民幣房地產基金市場擁有206家專業基金機構，437支房地產私募基金，總管理資金規模超過4000億人民幣。2013年全年，共新增24家房地產基金管理機構，新成立113支房地產基金。

目前，國內人民幣房地產基金的管理機構中，獨立品牌內資GP和房地產商關聯GP占絕大部分，二者合計占市場GP數量的3／4，及管理資金量的72％；金融機構關聯GP占市場GP數量的22％，管理資金量的25％。

根據諾承投資統計，在已有的150家管理機構中，12家機構管理數量達到10支以上，總管理規模是984億元；16家機構管理基金數量在4－9支基金之間，總管理規模是776億元；31家機構管理3支基金，總管理規模是486億元。

行業格局發生根本改觀

投中集團研究報告顯示，2012年，人民幣房地產基金集中於住宅主題、機會型策略、債券投資方式和壹線城市的市場格局；2013年，市場開始轉向綜合性主題、股權和債券結合的投資方式和向二三線城市轉移的投資格局。

這些投資風格的變化，主要體現在，以商業、綜合體或者其他主題地產為底層項目的房地產基金快速發展，基金退出收益率略微回落，以及基金創新結構設計的廣泛出現。2013年，市場投資環境處於動態變化中，房地產政策調整、大資管格局、城鎮化戰略給房地產基金行業帶來根本性格局改變。

一夜情壹方面，地產行業現金流短缺，融資成本上升，房地產基金市場空間更大；大資管帶來更多資金池，資金來源更加豐富，可以利用的金融工具更為充足；隨著城鎮化建設步伐的加快，地產投資領域更為廣闊，向二三線城市發展。

另壹方面，市場競爭更加激烈，更多類型的資產管理機構進入，受到內部和外部壓力，房地產基金行業分化漸趨明顯，投資策略和投資方式日趨專業化，房地產基金行業內部競爭格局成型。

受金融危機的影響，以美國為代表的房地產資產在過去幾年有較大跌幅，目前在緩慢復蘇中。以鵬華美國房地產基金、諾安全球不動產和嘉實全球房地產為代表的國內房地產基金正成為投資海外機會的排頭兵。

國內以保險公司為代表的機構投資人和個人投資者都開始了境外配置的步伐。當前海外房地產投資方式既包括了直接投資，也可以通過REITs和REITs指數基金等金融產品投資，還可以通過房地產基金實現。

投資主題發生根本變化

住宅地產壹直是房地產基金投資的最主要類型。與其他受監管資金池不同，房地產基金可以無限制，且實質性地參與住宅地產開發的各個階段，因此也是住宅地產非常重要的補充融資手段。

諾承投資研究總監告訴本報記者，隨著中國的城鎮化進程，住宅地產的開發由壹線城市轉向二三線城市，相應地房地產基金的觸角也由此滲入到中國城市化進程。但是，由於不同地區經濟、政策、社會情況的巨大差異，投資收益差距也將是巨大的，換句話說，這其中蘊含著更為深刻的市場風險。寫字樓、商場受到房地產基金差異化對待。在壹線城市中，商業地產具有穩定的現金收入和良好的資產升值預期，屬於投資人青睞品種；但是，在當前的環境下，兩類最典型的商業地產卻面臨著不同的市場反饋。壹線城市核心地段的寫字樓地產，處於租金和出租率同時上升的周期。一夜情

實體商場受到互聯網經濟的沖擊，運營難度日益度加大，同時亦缺乏具有專業能力的運營團隊和品牌操盤，對純商業地產的市場認識分化嚴重，大家普遍認為存在較多的資產泡沫，實際介入購物中心類項目的地產基金寥寥可數。

投中集團分析師李鑫告訴本報記者，養老和醫療地產受到保險公司等大型投資人的追捧。而相較於其他資本，保險公司借助其強大的資金實力以及保險業務的協同效應，率先建立起相對成熟的養老產業鏈商業模式。將保險產品與養老社區相銜接，是目前保險公司進軍養老產業的主要商業模式。同時，具有戰略性投資意圖的房地產公司亦開始涉足養老地產。更多地作為壹種融資工具，房地產基金在養老和醫療等類型的地產開發過程中，顯露身影。

對話新西蘭女性的感想

援交APEC 工商咨詢理事會的第壹次會議在新西蘭舉行，在奧克蘭，我和新西蘭非常有名的女性組織——GlobalWomen做了壹次分享，GlobalWomen主席是新西蘭首任女總理詹妮•希普利，也是她邀請我作為中國女性企業家代表分享女性如何參與到全球經濟之中。這次交流我有很多心得感受與大家分享。

援交新西蘭很會借助APEC平臺發展經濟。APEC是致力於幫助各經濟的發展的，這壹點在新西蘭體現很充分。新西蘭是島國，地理位置相對偏僻，周邊沒什麽大國，人口也很少，市場不大，詹妮說，如果沒有APEC這樣壹個大家庭，很難想象新西蘭的經濟能發展得很好，新西蘭國家在應用APEC機制上看得更遠壹些，中國是大國，在這壹點上有很多學習的空間。

援交新西蘭女性組織借力APEC平臺打開眼界，讓女性擁有全球化視野。詹妮是第壹位主持APEC領導人會議的女總理，她非常註重利用APEC平臺為女性創造學習機會，讓她們通過各種途徑去看亞洲這個全球最活躍、成長最快的市場，而不是關起門來只看自己的市場。時代已經變了，今天我們需要更多有全球化視野的女性，去擁抱新技術帶來的機遇，並且立即開始行動。

援交新西蘭女性的學習熱情特別高。這次分享安排在早餐會上，壹大早七點多，整個會場就坐得滿滿的，我感受到新西蘭女性身上濃厚的學習熱情，她們真的是非常熱切地渴望了解新興市場，特別是中國在發生什麽，中國女性在做什麽。會上我們壹直熱烈互動著，會後大家都不願散去，要不是接下來我還要參加會議，我們可能會壹直聊下去。

援交除了對新西蘭女性組織的感想，還有感受比較深的是詹妮這個人。很人會有疑問，這個強勢的女總理的丈夫會是怎麽樣的壹個人？在晚宴上，我和詹妮的丈夫坐在壹起，我問他，是不是會感覺妻子給他帶來了壓力，他說，“我們認識40多年了，詹妮好像壹直沒什麽變化，現在的她和原來壹樣，她從壹開始就展現出自己的領導力，她在做自己非常擅長的壹些事情。我有自己的優勢，我們各自的優勢不壹樣，我們是天生壹對。”

援交這讓我感嘆，男性願意看到大家各自不同，支持妻子去發揮擅長，是多麽聰明，就像每壹個成功的男性背後都有壹個支持他的女性壹樣，這些成功女性背後，也有功不可沒的男性在支持。有很多女性也是非常能幹的，但是她們的天才被埋沒，可能缺乏的就是壹個支持、了解她們的另壹半吧！

援交我的同事最近告訴我，最近在敦煌網賣家培訓課上，看到壹對年輕的夫妻推著嬰兒車進入會場，媽媽上課記筆記，爸爸在外面哄孩子，過壹會，爸爸進來聽課，媽媽去給孩子餵奶，這種小夫妻之間相互扶持、共同奮鬥的場景讓我看到互聯網帶給女性成長的機會。

亞馬遜+谷歌 ：馬雲的估值邏輯

 指油壓谷歌+亞馬遜，這是馬雲為阿裏提出來的模型。這大大提高了阿裏集團赴美上市的估值空間。3月19日，谷歌市值約為4071億美元，亞馬遜市值約為1740億美元，兩家公司的市場合計5811億美元。

指油壓目前這還只是馬雲的期望，馬雲需要說服資本市場接受模型。

指油壓3月18日，阿裏巴巴技術論壇在北大舉行，這是阿裏巴巴技術論壇首次在國內舉行，此前已經在斯坦福、華盛頓大學、香港科技大學舉行。當晚馬雲對包括筆者在內的媒體說：阿裏集團是壹家技術公司，而不是壹家電子商務公司，能與之比擬的，唯有谷歌與亞馬遜。

 2008年，阿裏巴巴（B2B）在香港上市後不久，阿裏集團開始考慮公司轉型升級。當年10月，公司召開了壹次集團戰略會議，當時公司確立了兩點，第壹點是阿裏集團不是家電商公司，而是壹家數據公司；第二點是計算能力將變成未來社會的基礎設施，跟歷史上的公路、鐵路、電力壹樣。

在這壹共識之上，阿裏巴巴確定了公司的未來方向：做壹家技術驅動的公司，而不是商務驅動的公司。產品與服務發展方向包括兩個方面：壹是雲計算（包括公有雲與私有雲）；二是大數據，以數據為平臺建設生態圈。

 這對於阿裏集團是壹個強大的挑戰。對於TAB這三家公司，業內有壹共識，即騰訊擅長於產品，比如QQ軟件，百度擅長於技術，最典型的就是搜索技術，阿裏則擅長商業。阿裏集團第壹桶金來自於B2B業務，成功的支撐遍布全國分公司，這些分公司的主要職能是營銷。

指油壓做壹家技術驅動的公司，對於阿裏集團來說是壹次巨大的挑戰：這相當於壹次基因再造的行動，在商業基因主導的肌體中裏再造技術基因。

指油壓歷時五年，馬雲覺得阿裏集團成功完成了基因再造的工程。馬雲最引為自豪的就是阿裏集團的服務規模達到5K的“飛天”集群：世界上第壹個對外提供5K雲計算服務能力的公司，涵蓋阿裏雲梯1和雲梯2。

指油壓阿裏集團CTO王堅說：5000臺服務器放在壹起同時運行多個業務（包括單個業務），像壹臺機器壹樣，在全球能夠實現這壹點的，只有2.5個公司。王堅所說的2.5個公司壹家是阿裏在集團，壹家是谷歌，亞馬遜算半個。而中國的騰訊、百度均無這樣的能力。

亞馬遜之所以只能算半個，原因是亞馬遜有提供雲計算服務方面的能力，但沒有5000臺服務器放在壹起同時運行多個業務，像壹臺機器的能力。

馬雲說，因為我不懂技術，所以阿裏的技術做得更好。馬雲的邏輯是：雲計算、大數據是個超越經驗的創新，懂技術則受過去的經驗的束縛，認為超越經驗的大數據，雲計算做不了，比如5000臺服務器連接。

馬雲說：百度的李彥宏，騰訊的馬化騰都懂技術，自己不懂技術，這是阿裏集團在雲計算、大數據方面做得比百度、騰訊都要好的原因。

 指油壓另壹個重要的變革則是阿裏集團IT系統“去IOE”化。王堅說，阿裏集團在去年已經完全實現了“去IOE化”。阿裏集團所有業務都包括B2B、B2C、C2C、小微金融、菜鳥網絡等都基於“去IOE化”架構下完成。

指油壓所謂去“IOE化”，即公司的IT設施中沒有IBM小型機，Oracle的數據庫，EMC存儲為代表的傳統IT軟件、硬件產品，全部由PC基於Hadoop底層架構進行架構。馬雲認為這是全世界所有商業公司都沒有完成的創舉。
指油壓淘寶2012年1萬億，2013年1.7萬億，單壹平臺交易額超過包括亞馬遜、易貝在內的所有美國電商公司的交易額；天貓去年完成交易額4000億元；2013年，中國B2B市場實現交易7.1萬億，阿裏巴巴占整個市場的比例超過46%，所有這些交易基於阿裏集團的“雲計算+大數據平臺”完成。

指油壓阿裏集團的標簽是“電子商務公司”。強調阿裏集團的技術基因，正在籌謀赴美上市的阿裏集團向資本市場講了壹個新故事：阿裏集團不是壹家電子商務公司，而是壹家由雲計算與大數據兩大核心競爭力驅動的技術公司。

馬雲說因為自己不懂技術，單單從市場需求的角度出發，才可以讓技術超越技術，讓技術有生命力，為大數據註入靈魂，這是阿裏集團在雲計算，大數據領域超越百度、騰訊的原因，也是顛覆IOE（IBM+Oracle+EMC）為代表的傳統IT技術的原因。

金属大幅上攻是否已经扭转下跌形态？

外送茶1、美國

外送茶美國股市周二收高。道瓊斯工業平均指數上漲91.19點，漲幅0.56%，至16367.88點；納斯達綜合指數上漲7.88點，漲幅為0.19%，至4234.27點；標準普爾500指數上漲8.18點，漲幅為0.44%，至1865.62點。

外送茶費城聯儲主席普羅索表示，美聯儲政策制定者對於華爾街預期美聯儲可能提前加息而進行拋售的情形表示“不解”，他表示市場不要認為美聯儲在加息問題上改變了立場。亞特蘭大聯儲主席洛克哈特周二表示，正在強化中的經濟可能促使美聯儲在2015年的下半年就提高短期利率。

外送茶美國聯邦住房金融局公布報告稱，1月份經季節調整後的美國住房價格環比上漲0.5%，與去年同期相比則上漲7.4%。2月份美國新屋銷售量為年率44萬棟，創5個月新低，與1月份觸及的壹年高點相比下降了3.3%。

外送茶美國經濟諮商局今天公布報告稱，3月份美國消費者信心指數為82.3點，3月份美國消費者信心指數與2月份相比有所上升，創6年多新高，超出了經濟學家此前預期。


2、中國

周二召開的國務院常務會議提出的資本市場六項措施，被業內稱為進壹步促進資本市場健康發展的“國六條”。市場化和法治化建設將成為今後壹段時間內，資本市場部署各項改革工作的靈魂。

北京城建25日公告表示，證監會於24日對公司非公開發行股票的申請進行了審核，並予以通過。這是自上周中茵股份、天保基建後，A股又壹家房企的再融資方案獲證監會放行。

昨日，上海市金融辦主任鄭楊對外表示，上海期貨交易所已經在自貿區設立國際能源交易中心，在大宗商品中作用首屈壹指的原油期貨，其相關產品開發也已基本完成，有望年內在自貿區率先推出。外送茶


微觀部分
1、美元指數外送茶

昨夜美國公布的經濟數據良好，美國股指繼續走高，美元指數則寬幅震蕩後收出十字星。美元連續幾日多空拉鋸，顯示雙方在此處的分歧。但從美聯儲表態看，加速退出貨幣寬松政策是大趨勢，這有利於美元向上，投資者應看多美元！
金屬大幅上攻是否已經扭轉下跌形態？


2、原油

原油震蕩之後收出壹根陰十字星，價格繼續在POSENLI線和牛熊線之間的狹小區間內波動。原油走出壹個震蕩偏強的形態，朱雀戰法顯示多頭占優，投資者可持有原油的多單！
金屬大幅上攻是否已經扭轉下跌形態？


3、金屬
外送茶
昨夜金屬市場表現強勢，倫銅倫鋅震蕩上攻收出中陽線。銅的陽線再度夯實了底部形態，雖然收盤價沒能站上POSENLI線但是上行之勢已成，操作上投資者繼續持有多單！倫鋅長陽線直接挑戰POSENLI線，朱雀戰法指標發生空轉多，投資者空單可以止盈離場，多單入手！
金屬大幅上攻是否已經扭轉下跌形態？

金屬大幅上攻是否已經扭轉下跌形態？
外送茶

4、豆類
   美豆昨夜震蕩後收出壹根十字星。美豆延續周線級別的高位整理形態，多空雙方都在積攢力量試圖打破平衡。從日線形態看，現階段空頭力量占優，操作上投資者可續持豆類品種空單！

說金論贏：美加息預期打壓金市 美指與金銀齊跌

援魚周壹（3月24日）亞歐盤交易時段，現貨金銀均維持慢跌走勢，連續走低，美盤時段則紛紛刷新近壹月以來新低。其中國際金價大跌於2%，為近兩月以來最大單日跌幅，並使得金價刷新自2月20日以來新低至1307.5美元/盎司，寧貴銀同樣下挫逾1.6%，刷新自2月13日以來新低至3926元/千克。與此同時，美元指數同樣走低，並壹度刷新日內低點至79.75，最終再度出現美指與金銀同跌的局面。

    援魚從隔日公布的數據來看，包括中國、歐元區和美國在內的全球多國的3月份制造業PMI初值數據悉數不佳，但與此同時，上周美聯儲政策決議暗示可能提前加息的預期也仍在繼續發酵，而國際局勢方面則是俄羅斯與烏克蘭局勢風波又起，說金論贏提醒投資者重點關註美國方面的最新動向。其中，美國和德國3月制造業采購經理人指數初值超預期下滑，歐元區3月制造業PMI初值也有下滑，但都仍然處於擴張狀態，唯有法國壹枝獨秀。烏克蘭下令軍隊撤離克裏米亞，國際貨幣基金組織呼籲瑞士央行在瑞郎繼續升值情況下實施負利率，黃金白銀短線跳水。北美時段，馬來西亞總理稱，失聯的馬航MH370客機已在南印度洋墜毀。中國要求馬來西亞提供失聯航班詳細信息，並呼籲繼續搜尋。

   援魚 周二(3月25日)投資者首先要關註英國方面日內發布的通脹和零售銷售數據，疲弱的通脹預期令英鎊承壓，而實際公布數據會不會影響英國央行的目標，也值的投資者密切關註。最後，日內美國還將公布房市數據和消費信心指數數據，在美聯儲暗示加息之後，美國數據的好壞料會給出投資者更多美聯儲政策的指引。同時烏克蘭和俄羅斯之間的紛爭依舊不容忽視。

3.25現貨白銀、寧貴銀（天通銀）行情分析：
援魚
    銀價自測試4298承壓以來，連續下跌，近六個交易日收取五根陰線。周壹早間開盤於4002元/千克，日內高點為4003元/千克，而後連續走低，美盤尾盤時段刷新日內低點至3926元/千克，尾盤小幅反彈，收盤於3940元/千克，日線再收壹根實體大陰。從日線來看，銀價雖運行於上升通道之中，但近期自銀價測試4300水平位承壓以來，日線連續收陰，保持碎陰收線格局，並刷新自2月12日以來新低至3926元/千克，銀價承壓於MA5並沿著布林下軌向下發散，同時MA5下穿MA120以及MA60形成死叉，附圖指標MACD死叉向下發散，KDJ、RSI均向下發散，說金論贏認為日線呈現明顯弱勢行情；從4小時來看，近期銀價均維持慢跌行情，上周五橫盤收陽之後，周壹繼續回落，布林不斷向下開口，銀價承壓於5日均線沿著布林下軌向下運行，附圖指標MACD死叉再次放量，KD援魚J、RSI均向下發散，並呈現壹定超買跡象，說金論贏認為4小時雖空頭占優，但在這種慢跌行情之中，空單並不壹定給出進場點位；從1小時來看，近期小時線均保持碎陰的收線格局，維持慢跌走勢，布林依舊向下開口，MA雖小幅勾頭，但與10均線粘合之後再度承壓回落，呈現空頭排列，附圖指標MACD死叉放量，KDJ、RSI均勾頭向下發散，說金論贏認為小時線同樣空頭占優；綜合來看，二月自開盤以來，銀價連續沖高，從而使得金價走出“二月紅”，三月多頭再遭當頭棒喝，慢跌走低，回吐部分漲幅，尤其是近壹周以來，空頭明顯發力，在這種慢跌行情之中，技術指標雖呈現明顯弱勢，但並不壹定給進場點位，故只能激進操作，日內操作上，說金論贏建議采取高空為主的操作策略。